10月 ，A股市场在政策面与资金面的交织影响下呈现区间震荡态势 ，全月主要指数围绕关键点位反复博弈，市场情绪虽偶有波动 ，但结构性机会持续凸显。
ETF市场是观察资金流向的重要窗口 ，数据显示，个人投资者以强劲的净申购力度成为市场主力 ，与机构投资者的震荡调仓形成鲜明对比 ，不同类型投资者在市场波动中的配置策略差异化显著 。
从10月以来的申赎数据来看，个人持有为主的ETF整体保持强劲申购动力 。期间虽在16日、21日 、23日出现小幅净赎回，但累计净申购规模仍高达118.99亿元 ，其中10日 、13日单日净申购分别达35.64亿元、33.36亿元 ，展现出个人投资者对A股市场的坚定信心。
反观机构持有为主的ETF，月度内呈现先购后赎的震荡调整特征 ，中下旬赎回力度显著加大 ，22日单日净赎回近70亿元，截至23日累计净申购仅49.85亿元 ，不足个人投资者规模的一半 。整体来看 ，在市场震荡期间，个人资金相较于机构资金未出现大规模撤离 。
配置方向上 ，个人投资者聚焦证券 、消费及科技赛道 ，证券ETF以46.35亿元净申购额居首，食品饮料 、科创半导体、电池等ETF紧随其后；机构则侧重防御性与高股息品种 ，银行ETF净申购62.60亿元领跑 ，红利低波 、资源类ETF获重点配置，而中证500相关ETF遭大幅赎回，两类投资者的策略分化明显。
个人ETF净申购规模领先
从10月9日至23日的单日及累计净申赎数据可以清晰看到 ，个人持有为主的ETF在整个月度内保持了较强的申购动力 。10月9日 ，个人持有为主的ETF单日净申购达28.84亿元；随后在10月10日和13日，单日净申购分别攀升至35.643亿元和33.36亿元 ，推动10月累计净申赎在10月13日突破97亿元关口 。
尽管个人持有为主的ETF在10月16日 、21日和23日出现了小幅净赎回（分别为-1.73亿元、-12.63亿元和-4.53亿元） ，但整体申购力度远大于赎回，截至10月23日 ，个人持有为主的ETF10月累计净申赎仍达到118.9902亿元 ，展现出个人投资者对市场的信心。
相比之下，机构持有为主的ETF则呈现出震荡调整的特点。10月9日至15日 ，机构持有为主的ETF多数时间处于净申购状态 ，其中10月15日单日净申购高达79.63亿元，累计净申赎在当日突破130亿元 。
然而 ，进入10月中下旬 ，机构开始加大赎回力度，10月16日、21日 、22日和23日分别净赎回33.80亿元 、38.03亿元、67.84亿元和20.63亿元，尤其是10月22日的单日净赎回规模接近70亿元 ，直接导致机构持有为主的ETF在10月累计净申赎大幅回落 ，截至10月23日仅为49.85亿元，不足个人持有为主ETF累计净申购规模的一半 。
值得关注的是 ，在市场调整时 ，个人和机构出现分歧。在上证指数围绕3850点窄幅整理背景下，个人资金相较于机构资金未出现大规模撤离 。
国金证券策略研究观点同样证实了这一结论：10月13至10月17一周 ，以个人持有为主的ETF被净申购 ，分行业看，以个人持有为主的ETF中 ，与金融地产新能源 、科技等板块相关的ETF被净申购 。另外 ，当周以机构持有为主的ETF被净赎且以宽基ETF为主。
个人投资者重点配置证券与消费，部分科技赛道受青睐
在个人持有为主的ETF中 ，从10月累计净申购排名前20的产品来看 ，证券ETF以46.35亿元的累计净申购额高居榜首，成为个人投资者最青睐的ETF产品，这一数据远超排名第二的产品 ，反映出个人投资者对券商板块未来业绩增长的强烈预期 。
排名第二的食品饮料ETF累计净申购达18.11亿元食品饮料行业作为传统的“防御性+成长性”板块 ，具备业绩稳定 、现金流充裕的特点，在市场波动加大的环境下 ，往往成为资金避险与长期布局的重要选择 。
科技赛道中 ，科创半导体ETF和电池ETF分别以13.48亿元和12.89亿元的累计净申购额位列第三、四位，展现出个人投资者对半导体与新能源电池行业的高度关注。当前 ，半导体行业受益于国产替代加速与全球芯片需求回暖 ，国内半导体企业在设计 、制造 、封装测试等环节的技术突破不断；而新能源电池行业则依托全球新能源汽车渗透率的持续提升，以及储能产业的快速发展 ，市场需求保持高增长 ，两大赛道的长期成长逻辑成为个人投资者布局的重要依据 。
此外，稀土ETF（6.02亿元）、科创200ETF基金（5.64亿元） 、人工智能ETF科创（3.57亿元）等产品也进入累计净申购前10名 ，涵盖了稀有金属 、科创板宽基、人工智能等多个细分领域 ，显示出个人投资者在科技与高端制造赛道上的多元化布局策略 。
与申购榜单的火热形成对比的是，个人持有为主的ETF中，有部分产品在10月遭遇了净赎回 ，其中以红利国企ETF的赎回力度最大 ，10月累计净赎回达11.11亿元，成为当月个人持有ETF中净赎回额最高的产品。
旅游ETF以2.8149亿元的累计净赎回额排名第二 。此外 ，800现金流ETF（-2.14亿元） 、沪深300成长ETF（-1.58亿元） 、AI人工智能ETF（-1.51亿元）等产品也出现了不同程度的净赎回 。
银行与红利低波成机构配置重点 ，中证500相关ETF遭大幅赎回
机构持有为主的ETF在10月的申赎选择呈现出鲜明的“防御性+高股息 ”特征。从机构持有为主的ETF累计净申购排名前20的产品来看，银行ETF以62.60亿元的累计净申购额位居第一 ，成为机构配置的核心品种。在市场不确定性较强的环境下 ，银行成为机构资金规避风险的重要选择 。
红利低波ETF以33.91亿元的累计净申购额排名第二，红利低波策略聚焦于高股息率、低波动的上市公司 ，在市场震荡行情中能够有效降低组合波动 。此外 ，有色金属ETF（29.02亿元）、稀土ETF嘉实（28.07亿元） 、黄金股ETF（18.29亿元）等资源类ETF也进入机构累计净申购前5名。
在机构持有为主的ETF净赎回榜单中，中证A500ETF富国以-48.51亿元的累计净赎回额成为机构赎回力度最大的产品 ，A500ETF华泰柏瑞（-33.97亿元） 、A500ETF南方（-30.61亿元）、中证500ETF（-25.05亿元）等中证500相关ETF也均进入净赎回前5名 ，合计赎回规模超过130亿元 。这
此外，通信ETF（-19.86亿元） 、A500ETF基金（-14.90亿元） 、沪深300ETF（-12.54亿元）等产品也出现较大规模净赎回，反映出机构在不同市场风格与行业板块间的主动调仓行为 ，机构赎回主要以宽基ETF为主 。
注：本文只统计股票ETF净申赎情况 ，个人持有比例在70%以上为划分为个人持有为主的ETF，机构持有比例在70%以上为划分为机构持有为主的ETF。
（文章来源：财联社）
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